中央銀行民國112年3月23日召開第一季理監事會議，會後決議再升息半碼 (0.125 個百分點)，其中，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率將分別調升為 1.875%、2.25% 和 4.125%，為連續第 5 度升息，自去年啟動升息循環以來，累計已升 3 碼。

        美國貨幣政策風向逐漸改變，中央銀行民國112年3月23日召開第一季理監事會議，會後決議再升息半碼 (0.125 個百分點)，其中，重貼現率、擔保放款融通利率和短期融通利率將分別調升為 1.875%、2.25% 和 4.125%，為連續第 5 度升息，自去年啟動升息循環以來，累計已升 3 碼。
         台灣選擇大膽做出升息半碼決策，利率連5升，出乎市場意料，不過央行總裁楊金龍定調「適度緊縮」，是憂心外食費易漲難跌、電價調漲帶來的通膨預期，究竟台灣通膨情勢如何、央行升息到頂了嗎？9大關鍵問答一次看懂。


問1：央行這次出乎市場預期升息半碼，重貼現率將升至1.875%，創近8年新高紀錄，主要考量為何？

答：這次貨幣政策調升半碼有3大原因，首先，最主要是要抑制通膨預期心理，去年CPI為2.95%，今年預測全年CPI為2.09%，有往下走，但若預期心理根深蒂固，對通膨跟未來經濟發展都不好。
         其次，國際經濟前景面臨諸多不確定性，不過今年下半年國內經濟有望回溫，預測台灣今年經濟成長率為2.21%，仍屬溫和成長。
如果拉長時間，從2020年來算，台灣這幾年累積的經濟成長率還是高的。
         第三，近期歐美銀行體系出現不安的疑慮，影響全球金融市場，但台灣銀行體系穩健、流動性充足，不致於影響金融穩定。

問2：央行下修今年經濟成長率預測值到2.21%的原因？和其他機構相比似乎相對樂觀？

答：今年上半年出口與投資疲弱，拖累經濟成長的腳步，不過下半年起，隨著全球產業供應鏈庫存去化，出口動能將慢慢回升，加上民間消費穩健成長，政府推動的疫後經濟韌性及全民共享經濟成果措施，有助支撐內需，經濟可望回溫。

問3：央行升息關鍵是打擊通膨預期，最近電價、蛋價都是熱門話題，哪個對CPI影響比較大？
答：電價上漲的影響遠比蛋價還大，因為雞蛋占整體CPI權數不高、在家庭消費支出比重也不大，蛋價上漲外溢效果不會很大，電價就不一樣了。
         如果電價上漲完全反映，將波及小吃店、餐飲等，對民生影響較大，經濟部考量到這點，電價調漲對象主要落在工業用電及大戶；政府顧慮到漲電價的波及效果很大，確實很審慎調整。

問4：央行很重視通膨預期，後續通膨需要關注哪些指標？
答：隨著國際原物料價格回軟，近期國內輸入性通膨壓力已經減緩，但短期仍須關注疫後娛樂消費需求復甦、服務類價格具有易漲難跌的僵固性、國內電價調漲的外溢效果，以及禽流感推升食物類價格等4大因素。

問5：央行目前貨幣政策基調？這次升息超乎市場預期，是不是「放鷹」？
答：目前為止，我們是「適度的緊縮」，而且相較美國先前急速且大幅度升息，台灣這次升息半碼的做法，不只溫和、還是漸進式，對整體金融機構衝擊較小，「即使沒有完全符合市場預期，也不能解讀我們放鷹」。
解釋:所謂的鮑爾放鷹，是指聯準會主席向外表示，之後還要繼續升息，提醒市場聯準會將繼續使用升高利息的手段來對抗通貨膨脹，這樣的發言就像放老鷹出來警告。

問6：美國聯準會主席鮑爾往後退一步、只升1碼，台灣央行出乎意料升息半碼、往前進了一步，怎麼看您（楊金龍）與鮑爾的差異？
答：美國與台灣同樣都是升息，聯準會會後聲明有些措辭調整，台灣也是，都釋出政策視狀況調整的訊號，「（我跟鮑爾）好像也是有異曲同工之妙」，態度上應該可以解讀為偏鴿，但央行貨幣政策動向還是看數據說話（data dependent）。

問7：這會是台灣今年最後一次升息嗎？
答：市場不確定性很大，央行後續貨幣政策將關注3件事，1是去年以來，國內緊縮貨幣政策的累積效果，2是主要經濟體貨幣政策動向的外溢效應，3是密切關注最近美歐部分銀行危機事件的可能衝擊。
         其中，貨幣政策累積效果非常關鍵，一來這需要時間發酵、不會馬上顯現，二來，台灣要考量的不只有自身貨幣政策效果，還要加上歐美國家緊縮政策的外溢效果，而且歐美金融動盪也將外溢至台灣，這些都是央行下一次理監事會決策必須考量的因素。
         央行將評估這些因素對國內經濟金融的影響，適時調整央行貨幣政策，以達成維持物價穩定與金融穩定。

問8：央行去年曾經2次調升存準率，這次沒有調整存款準備率（存準率），未來如果覺得資金流動性有疑慮時，有可能調降存準率嗎？
答：央行目前貨幣政策基調為適度緊縮，這段期間也是漸進式、溫和的調整貨幣政策，如果還調降存準率，跟目前基調有點衝突，就算要調降存準率，可能也要一段時間以後。
         外界曾經質疑央行選擇調存準率是「慷銀行之慨」，其實有所誤解，央行貨幣政策工具功能不同，以公開市場操作、吸收存單，主動權在銀行；如果是調整存準率，主動權在央行，兩者相比之下，存準率的緊縮效果比較強。

問9：央行2020年12月以來，4度調整選擇性信用管制措施，近幾次均未再調整，後續對房市態度為何？
答：央行祭出選擇性信用管制措施，主要是聚焦金融穩定，檢視是否太多資源集中在房地產，導致房市過熱等情況。

就不動產交易方面來看:
打房打到量 交易緊縮價未跌
   大家房屋企劃研究室副理-郎美囡指出，市場去年經歷4度升息，貸款族利息負擔加重，買方對央行急速升息難以適應，房市成交量已明顯緊縮，今年再升息，平均房貸利率達到2008年以前才有的水平，買方偏向觀望或更加期待降價，但通膨、物價上漲支撐著新屋價格不墜，僅零星建案傳出降價，且房地合一2.0拉長投資置產的閉鎖期到5年，中古市場賣方若無資金壓力也偏觀望或惜售，讓利空間有限，房市價量難以突破。
房貸族苦悶 買氣雪上加霜
    住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨則認為，面對大環境不振，央行此回仍決定升息半碼，意味著CPI連續19個月超過2%已成一大壓力，打通膨更甚於穩定經濟，而在此次升息後，多數房貸族利率跨越2%大關，市場在交易冷清之下，對買氣可說是雪上加霜，市場也很難期待。
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資料:
美升息1碼央行跟進升息半碼 利率連5升 ｜ 公視新聞網 PNN (pts.org.tw)
央行利率連5升》楊金龍「適度緊縮」決策出乎意料！升息半碼9疑問一次解答 - Smart自學網|財經好讀 - 好生活 - 進修充電(通膨,央行,升息,利率,中央銀行,中央社) (businessweekly.com.tw)